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Krystal Biotech, Inc. (NASDAQ:KRYS) tem algo que a maioria das empresas de biotecnologia leva anos tentando alcançar: um medicamento que funciona, foi aprovado e já está gerando receita significativa. O VYJUVEK, uma terapia gênica para distrofia epidermólise bolhosa, ou DEB, ajuda pacientes com um problema genético subjacente que deixa sua pele extremamente frágil e propensa a feridas crônicas.
A resposta comercial tem sido forte. O VYJUVEK gerou US$ 119,2 milhões em receita no segundo trimestre, um aumento de 24% em relação ao ano anterior, enquanto a margem bruta atingiu os 95%, quase inacreditáveis. A Krystal também obteve mais de 730 aprovações de reembolso nos Estados Unidos até o final do trimestre.
Isso é impressionante. Mas também cria uma pergunta diferente para os investidores. Por quanto tempo a Krystal pode manter essa vantagem?
Krystal Biotech, Inc. (NASDAQ:KRYS) ocupa o nono lugar em nossa lista dos Top 10 de Ações de Terapia Gênica para Comprar de acordo com Fundos de Hedge. Para ver quais ações superaram KRYS, clique AQUI.
Krystal Biotech (KRYS) possui um medicamento blockbuster para doenças raras. Sua moat é durável?
VYJUVEK tem uma moat real
A primeira parte da resposta é que VYJUVEK não é um fármaco fácil de replicar.
DEB é uma doença genética rara, portanto a população de pacientes é pequena. Isso pode tornar a economia do desenvolvimento de um tratamento difícil, mas também concede a uma terapia bem-sucedida um grau de proteção. Krystal passou anos desenvolvendo sua plataforma de terapia gênica, processo de fabricação e experiência de tratamento em torno desses pacientes.
VYJUVEK também não é um tratamento de 'uma vez e acabou'. Os pacientes o usam repetidamente como parte do cuidado com suas feridas. Isso dá à Krystal o potencial de receita recorrente enquanto os pacientes permanecem no tratamento.
A empresa também está aprendendo com seus pacientes. À medida que mais pessoas usam o VYJUVEK em casa, a Krystal está adquirindo experiência em administração, educação do paciente e tratamento de longo prazo. A empresa afirma que esses programas estão ajudando os pacientes a incorporar o tratamento em suas rotinas contínuas de cuidado das feridas.
Isso importa porque um fosso na biotecnologia nem sempre é apenas uma patente. Às vezes, é a combinação de propriedade intelectual, evidências clínicas, know-how de fabricação e experiência no tratamento de uma doença muito específica.
Mas o fosso precisa sobreviver à concorrência
É aqui que a história fica menos confortável.
A Krystal está mirando em uma doença rara com grande necessidade não atendida, o que torna o VYJUVEK atraente. Um concorrente nem precisa desenvolver uma terapia gênica idêntica para desafiar a Krystal. Ele poderia eventualmente oferecer um tratamento que dure mais tempo, seja mais fácil de administrar, funcione melhor em certas feridas ou tenha um custo menor.
Também existe a questão da precificação e reembolso. O valor do VYJUVEK é claro para os pacientes, mas governos e seguradoras decidem finalmente quanto estão dispostos a pagar. A Krystal ainda está negociando preços e reembolsos em vários mercados europeus, incluindo Alemanha, França, Itália e Espanha. A receita na Europa e no Japão permaneceu praticamente estável no último trimestre, em parte devido a uma reserva relacionada ao processo de precificação alemão.
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